当地时间5月20日，美国证券交易委员会（SEC）官网公布太空探索技术公司（Space Exploration Technologies Corp.，简称"SpaceX"）提交的S-1注册表格，标志着这家全球商业航天龙头企业正式启动首次公开募股（IPO）程序。据文件披露，SpaceX拟在纳斯达克发行A类普通股，股票代码为"SPCX"，预计将于下个月登陆美股市场。
若按此前市场传闻的750亿美元融资规模及超过2万亿美元估值推进，SpaceX此次IPO有望打破沙特阿美2019年创下的294亿美元全球最大IPO融资纪录，并一举超越博通、沙特阿美及特斯拉，跻身全球市值第七大企业，仅次于英伟达、谷歌、苹果、微软、亚马逊与台积电。
根据招股书，本次IPO承销商包括高盛、摩根士丹利、美银证券、花旗集团及摩根大通。发行完成后，SpaceX将设置A类与B类两类普通股，其中A类股每股拥有1票投票权，B类股每股拥有10票投票权。
股权结构方面，公司创始人埃隆·马斯克在上市前持有12.3%的A类股份及93.6%的B类股份，投票权合计达85.1%。IPO后，马斯克将继续担任首席执行官、首席技术官及董事会主席；总裁兼首席运营官由格温·肖特韦尔（Gwynne Shotwell）担任，布雷特·约翰森（Bret Johnsen）出任首席财务官。
招股书显示，SpaceX 2026年第一季度实现营业收入46.94亿美元，同比增长15%；同期运营亏损19.43亿美元，净亏损42.7亿美元。2025年全年，公司营收达186.74亿美元，净亏损49.37亿美元。
作为核心业务的星链（Starlink）卫星互联网服务已展现出强劲的创收能力。截至招股书发布日，Starlink全球订阅用户达1000万，年营收超过110亿美元，成为支撑公司收入规模的重要支柱。
相比之下，航天业务仍承受较大研发和发射成本压力。该业务 2026 年 1 季度营收 6.19 亿美元，营业亏损 6.62 亿美元，调整后 EBITDA 亏损 3.51 亿美元；2025 年全年营收 40.86 亿美元，营业亏损 6.57 亿美元。真正拉低整体利润的是 AI 业务。招股书显示，整合 xAI 后，新业务板块“SpaceXAI”在 2026 年 1 季度营收 8.18 亿美元，但营业亏损高达 24.69 亿美元，调整后 EBITDA 亏损 6.09 亿美元；2025 年全年，该板块营业亏损 63.55 亿美元。
SpaceX在招股书中描绘了宏大的长期战略。公司计划最早于2028年开始部署轨道人工智能计算卫星星座，并着手在月球及火星建立制造基础设施。此外，公司还披露了近地小行星采矿业务的规划，预期太空探索将催化重塑地球产业的变革性突破，并在月球、火星及其他星球催生价值数万亿美元的新市场。
在商业合作方面，SpaceX披露与人工智能公司Anthropic签署算力协议，后者将在2029年5月前每月向SpaceX支付12.5亿美元，用于使用其基础设施中的闲置算力资源。在竞争格局上，SpaceX将OpenAI、Anthropic、谷歌、Meta及微软列为其在人工智能领域的主要竞争对手。
招股书特别披露了马斯克的两套巨额股权激励方案。其中一项为10亿股B类股，解锁条件包括在火星建立拥有至少100万居民的永久性人类殖民地，并将公司市值提升至7.5万亿美元；另一项为3.021亿股股票，需在建成"地球以外的数据中心"并达成12项市值目标后兑现。所有激励均要求马斯克持续任职。该方案出台之际，特斯拉股东刚刚批准其潜在价值近1万亿美元的新薪酬协议。
SpaceX此次IPO不仅将重塑全球资本市场格局，更标志着商业航天产业正式进入主流投资视野。尽管公司目前仍处于战略亏损阶段，但其在可重复使用火箭、卫星互联网及深空探索领域的技术积累与商业闭环能力，已使其成为连接地球产业与太空经济的枢纽型平台。后续发行股数、发行价等关键细节仍有待进一步披露。
